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5月31日，觀點(diǎn)新媒體獲悉，惠譽(yù)確認(rèn)中資企業(yè)金鷹商貿(mào)集團(tuán)有限公司的長(zhǎng)期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)(IDR)為“BB+”，展望穩(wěn)定。惠譽(yù)還確認(rèn)金鷹商貿(mào)集團(tuán)的高級(jí)無(wú)抵押評(píng)級(jí)為“BB+”。

同時(shí)，惠譽(yù)將撤銷該公司評(píng)級(jí)，因?yàn)樵摴驹?023年5月22日償還美元債券后，惠譽(yù)認(rèn)為該公司不再與機(jī)構(gòu)的覆蓋范圍相關(guān)。

惠譽(yù)表示，評(píng)級(jí)的支撐因素在于，金鷹商貿(mào)集團(tuán)致力于提供更多契合市場(chǎng)的零售業(yè)態(tài)令其業(yè)績(jī)表現(xiàn)頗具韌性，且自由現(xiàn)金流持續(xù)為正。評(píng)級(jí)受金鷹商貿(mào)集團(tuán)規(guī)模相對(duì)較小和地域集中度較高的制約——營(yíng)收大部分源自長(zhǎng)三角地區(qū)。

相較于評(píng)級(jí)更高的美國(guó)百貨公司同業(yè)，如Macy’sInc.(BBB-/穩(wěn)定)、Kohl’sCorporation(BBB-/負(fù)面)，金鷹商貿(mào)集團(tuán)的市場(chǎng)地位弱且業(yè)務(wù)規(guī)模小。然而，金鷹商貿(mào)集團(tuán)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)較其美國(guó)同業(yè)更具韌性，這源自其成本結(jié)構(gòu)靈活，自有店占比高，致力于增加更多契合市場(chǎng)的零售業(yè)態(tài)并搭建線上能力。

惠譽(yù)補(bǔ)充，然而，相較于狄樂(lè)百貨公司，金鷹商貿(mào)集團(tuán)的EBITDAR規(guī)模較小，門(mén)店布局范圍較小且地域集中度較高。此外，金鷹商貿(mào)集團(tuán)的杠桿率也高于狄樂(lè)百貨公司。

數(shù)據(jù)顯示，2022年末金鷹商貿(mào)集團(tuán)持有賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物78億元人民幣，短期債務(wù)29億元人民幣。截至2022年末該公司還持有160億元人民幣尚未使用的銀行授信額度。

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