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12月2日，穆迪將雅居樂集團控股有限公司的公司家族評級從“B3”下調至“Caa1”，將該公司的高級無抵押評級從“Caa1”下調至“Caa2”，展望仍是負面。

穆迪預計，在缺乏新的外部融資渠道或資產處置來解決其龐大到期債務的情況下，雅居樂集團的流動性在未來12至18個月內仍將不足。有報道稱，該公司未在11月24日支付到期的可轉債票息，并將遞延支付息票率8.375%、7億美元、于12月4日應付的高級永續債券票息。雖然該公司可在30天的寬限期內支付應付的可轉債票息，且高級永續債券的票息具有可遞延特征，但上述情況反映出該公司流動性薄弱，財務靈活性有限。

穆迪預計，在當前艱難的運營環境下，雅居樂集團的房地產銷售在未來6-12個月將維持疲弱。這將使公司的經營性現金流和流動性持續承壓。在2022年前10個月，該公司的合同銷售額同比下降49%至578億元人民幣。在過去3-6個月里，雅居樂集團一直在通過資產處置和股票發行積極籌集資金，以償還到期債務，但鑒于當前市場情緒疲弱，以及該公司融資渠道仍然受限，進一步資產處置的規模和時間尚不確定。

由于存在結構性從屬風險，雅居樂集團的美元票據的“Caa2”高級無抵押評級比其CFR低一個子級。這種從屬風險反映了雅居樂集團的大部分債權在運營子公司層面，在破產情況下其受償順序優先于控股公司債權。此外，控股公司缺乏能夠緩解結構性從屬風險的重大因素，上述因素降低了控股公司層面債權的預期回收率。

穆迪高級副總裁Kaven Tsang表示：“評級下調和負面展望反映出由于雅居樂集團銷售疲軟，財務靈活性有限，再融資需求巨大且融資渠道受限，該公司流動性和再融資風險增加?！?/p>

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