觀點網 因債務暴雷失去信心的不單只是買了債券的投資者，上下游供應商、終端消費者等等都會因此而喪失對危機企業未來的信心。

具體到個體上，如目前已經公布債務重組方案的華夏幸福(600340)，在債務重組踏出關鍵一步之后的第一件事，便是努力恢復信譽，恢復市場信心。

近日，華夏幸福舉行2022年春季集體開工大會，包括京南、京東、南京、杭州、合肥、鄭州、武漢等全國33個區域近80個住宅項目同步復工。

華夏幸福董事長王文學在會上表示，在各方共同努力下，華夏幸福流動性風險化解工作已經取得了階段性成果，將全力以赴妥善化解流動性風險，完成保交房任務。

這是一場提振信心的發布會，華夏幸福所期望的，是市場看到其未來能持續經營的能力。

據華夏幸福總裁孟驚在會上表示，華夏幸福以“切實履行主體責任、推動公司有序發展”為核心目標，在最短時間內恢復了企業生產經營秩序。

從數據上看，華夏幸福成功實現了2021年度148個項目、2154萬平米的復工復產，基本實現了全面復工；順利完成了年度住宅54個項目、近50000套約500萬平米的住宅交付。

“2022年公司將繼續攻堅克難，保障近80個住宅項目、超70000套約1000萬平米工程按期交付。”一同宣揚的，還有華夏幸福新一年的經營目標，這部分數據，較2021年實際完成的量又有著不小的提升。

保交付之外，會上一同宣傳的還有華夏幸福要保質交付的決心。孔雀城副總裁王峰對此次住宅集團春季開工、重點是保交房工作，做了詳細工作部署，提出了新一年各條線的工作目標、標準及策略。

用四字總結即“保質保量”。值得注意的是，保質保量交付實際上只是房企正常經營中最普通的一環，財務健康的房企很少將其作為宣傳重點，但不少暴雷的房企都會以此來穩定各方的信心。

有數據可以說明，在2019年，華夏幸福還是銷售規模千億的房企，當年其銷售金額1451.59億元，雖然同比減少11.21%，可在觀點指數當年銷售榜單中，其還位列22名。

時間來到2020年，因為市場中盛傳華夏幸福流動性緊張問題，以及在環京樓市冰封等多種因素下，華夏幸福全年銷售跌破千億，僅完成940.67億元。

更為艱難的是2021年，1月份華夏幸福出現首次債務違約，讓其經營業績從2021年一季度便開始進入冰封，已公布的數據中，其在一至三季度分別完成72.29億元、63.14億元以及71.88億元，三個季度累計完成銷售額207.33億元。

如此便形成了一個惡性循環，債務違約導致債權人集中對付，形成擠兌，且無法再進行任何形式的融資；也因為暴雷，導致市場對其失去信心，銷售端也無法展開，企業最重要的兩條現金流通道，即經營活動現金流與籌資活動現金流被凍結。

據觀點新媒體了解，自2016年開始，華夏幸福的經營性現金流就持續為流出狀態。有意思的現象是，在暴雷之后，華夏幸福的經營現金流的流出反而大幅減少了。

可是這并非其現金流狀況好轉導致的，而是投資力度的大幅減小，同時一同減少的還有銷售房屋回款的金額，也出現了大幅減少。

另一方面，籌資活動能獲得的現金流，也從百億級的規模，銳減至千萬級別。這對于一個千億級的公司，無疑是抽干了其中所有“水源”。

好消息是，華夏幸福積極地進行債務重組，讓其在融資端首先迎來了松動。在2021年的12月9日，華夏幸福公告稱，在其披露《債務重組計劃》后，金融機構債權人委員會積極就金融機構債權人對《債務重組計劃》提出的問題進行回復，并于近期采用郵件表決方式召開了債委會全體會議。

而該次會議的核心只有一個：就《債務重組計劃》進行表決。

會議的結果對于華夏幸福而言，是這一年多時間里最大的好消息。因為《債務重組計劃》獲得了82票同意票數，占債委會全體成員總票數的71.93%。

按照該方案，華夏幸福的2192億元金融債務，將通過出售資產、設立信托、金融債務展期、降息后通過持續經營逐步償還等幾個方面分批妥善安排清償。

第一，賣出優質資產回籠資金約750億元；第二，出售資產帶走債務約500億元；第三，優先類金融債務展期或清償約352億元；第四，現金兌付約570億元金融債務；第五，以持有型物業等約220億元資產設立信托受益權份額抵償；第六，剩余約550億元金融債務由公司承接，展期、降息，通過后續經營發展逐步清償。

該方案的通過，為華夏幸福迎來最為重要的喘氣時間。華夏幸福指出，票決通過簽署協議后，意味著公司主要金融負債展期5-8年，為公司后續恢復造血贏得了寶貴時間。

寶貴的喘息時間如今華夏幸福是有了，問題也就來到了如何恢復造血的能力？顯然需要努力的方向便是市場恢復對其的信心，背后最實在的舉動，便是產品能按質按量地交付。

為了提振市場信心，王文學也出面強調：將全力以赴，完成保交房任務；攻堅克難，妥善化解流動性風險；堅持不懈，確保有序生產經營。

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